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“酱油明星股”嫉妒打暖润柏家软装锅? 蚝油、腐乳、醋海天味业为啥买买买

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  半年报显示,海天味业2017年上半年实现营业收入74.4亿元,同比增加17.11%;实现归母净利润18.2亿元,同比增加22.70%。其中,丹和醋业实现净利润153.28万元,海天味业在“醋品类”的发展上再进一步。

  海天味业董秘张欣表示,“海天未来几年的发展战略是,立足于调味品行业,在不同的子品类里不断做大做强,做到子品类里的第一。可能会涉及其他的子品类,除了醋之外,还有考虑火锅底料、拌饭菜等。”

  “我们现在主要是从产能的角度做一些并购,所并购的行业,都是对现有产品、产能的补充,包括收购丹和醋业也是。”张欣表示。

  投资回报率246.67%

  2017年10月19日,海天味业收于50.9元,持续稳健走势。

  事实上,上市三年来,海天味业股价累计上涨1.92倍,仅2017年涨幅达76.8%。其累计实现净利润92.65亿元,并连续三年推出利润分配方案,分别在2014年至2016年每10股派发现金分红8.5元(含税)、6元(含税)和6.8元(含税)。

  三年合计现金分红47.41亿元,海天味业的分红远远超过其在资本市场19.22亿元的融资总额,投资回报率达246.67%。

  中国调味品行业百强数据显示,2016年酱油产业产量最大的企业是海天味业,为147.4万吨。另据国信证券经济研究所数据统计,海天2016年的市场份额和餐饮渠道也居首,占比分别为6.50%和70%。

  向多品类进军

  海天味业似乎并未满足于“酱油”行业的优势地位,逐步向相关子领域开疆拓土。

  2014年3月,海天味业远赴江苏建厂,设立佛山市海天(江苏)调味食品有限公司,在蚝油等调味品领域扩大产能,使整体调味品年生产能力超过200万吨;

  2014年4月,旗下子公司广东广中皇食品有限公司以9000万收购开平广中皇食品有限公司,进军腐乳行业。

  2017年2月,海天味业下属子公司佛山市海天(江苏)调味食品有限公司以4027.10万元人民币受让丹和醋业70%的股权。

  截至2017年6月30日,丹和醋业资产总额4726.41万元,净资产2188.27万元,净利润已达到153.28万元。

  被收购之前,丹和醋业2014年、2015年、2016年1~9月实现净利润分别为74.35万元、13.88万元和-42.52万元。

  两相比较,丹和醋业2017年上半年实现的净利润较收购前成倍增长。

  但张欣认为,丹和醋业现有的业绩并未达到预期,上半年丹和醋业的生产并未完全进入正常状态,只是做一些基础设施的改造。

  作为调味品行业的大块头,海天的举动给市场带来了不小的震动,首当其冲的便是醋界大佬——恒顺醋业(600305.SH)。

  根据产业信息网数据显示,在2016年国内醋市场中,恒顺醋业以近4.8%的份额位居第一,海天味业则以1.60%的市场份额排名第五。

  “其实醋、酱油等调味品行业,尽管具备一定的品牌效应,但可替代性比较强,竞争中真正的优势在于渠道。海天已有的渠道网络非常强大,它有在醋业快速扩大的能力。”杨月彗指出。

  不过,也有分析师认为,短期内海天味业对醋行业现有格局难以起到颠覆作用。

  “醋的消费有明显的地域差别,市场也有所区隔,所以其整合需要一个过程。目前来看,四大名醋各自的发展都相对比较稳定。海天虽然收购了一些资产,但规模尚小。海天发展醋业,还不足以打破整体的格局。比如恒顺醋业作为老牌醋业,其核心市场在华东区域,暂时就不太受到海天的影响。”10月16日,广州一家中型券商食品行业分析师说。

  该分析师也进一步补充道,虽然海天的介入短期不足以打破整体格局,但在局部区域内,对于产业理顺、格局改善、行业集中度提升都会有很大帮助,假以时日或可为。